광주출장안마
  • 군산출장안마
  • bein.xyz서천타이마사지 꿀팁┲서천방콕 마사지 가격♕〔서천최음 마사지〕서천서현 안마방➷서천안마방 텀블♫서천금천구 마사지◎서천전화 tumblrア예약
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 무주마사지 알바
  • 서천다방 티켓 썰
  • 예약금없는출장샵서천근육통 마사지
  • 경상북도얼굴 경락 마사지 방법
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    서천출장맛사지↹출장부르는법◊서천안마방 fc2《서천대구 콜》〓「서천탄트라 마사지」♟서천안마방 몰카 torrent╪서천화정 마사지▶서천텀블러 여관◤서천막탄 마사지◘서천타이마사지 추천


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 구미출장안마
  • 서천신도림 마사지⇛서천오십견 마사지✌「서천문정동 마사지」서천영통 마사지☱서천안마방 창업❤서천강동구 마사지ネ서천구래동 마사지┳
  • 서천남자 전립선 마사지╞서천불광동 마사지┗[서천중앙동 안마방]서천모텔 찌라시χ서천익산 안마방⇔서천모텔 tumblrス서천울란바토르 마사지☺
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    카지노사이트 온라인카지노 #중국소비 나주안마방 엉덩이 의령부산 서면 출장 서천태국 전통 마사지 단속∷서천안마방 투샷↙[서천국노]서천오피걸↾서천안마방 싼⇢서천두피 마사지⇘서천video.fc2.com 마사지∷서천전주 터미널 모텔☪서천구의 마사지☏[서천출장안마 후기]서천논현동 안마방↖서천진영 안마방♚서천오키나와 마사지♖서천서울대입구 안마방╪전주20대 안마방광주마사지 ㅅㅅ서천안마방 알바 단속₪서천목 마사지⇚【서천라오스 마사지】서천전립선 마사지 기구λ서천안마방 리뷰┌서천전주 모텔 가격╯서천머리 마사지┤광주출장안마태안김포 타이 마사지서천출장맛사지양양다낭 마사지 가격김해강남 안마방 추천서천마사지 어플₪서천하노이 마사지➺[서천av 마사지]서천양배추 안마방☾서천장유 안마방♡서천배 마사지♪ 서천브베 안마방┮예약금없는출장샵서천신천 모텔 추천╤서천출장 타이 마사지☁『서천발리 마사지』서천안마방 질내사정◑서천수원 출장✌서천러브어게인 만남⇞서천강아지 마사지的

    관련기사서천출장코스가격→서천덕천동 마사지✍<서천남친 안마방>서천정자역 마사지α서천구미 아로마 마사지◎서천안마방 사진×서천안마방 직원♮평택출장샵예약출장부르는법출장부르는법출장부르는법출장부르는법대구안마방 에이스 토렌트경상북도마사지 기획물태안다방 콜바카라사이트서천미약 마사지✉서천조건 카페⇂(서천대림동 마사지)서천질 마사지▒서천수원역 안마방↪서천타이마사지 꿀팁↫서천안마방 노콘╔전주출장안마24시출장샵의령충북혁신도시 마사지횡성미금 안마방서천나무위키 안마방서천출장맛사지서천불알 마사지홍성동대구 마사지군산출장샵서천출장마사지✖서천호텔 마사지↚<서천안마방 경찰>서천연산동 마사지╮서천부산역 모텔 가격↹서천양구 안마방✄서천안마방 오랄◢서천출장맛사지출장부르는법서천아비게일 마사지진주안마방 와꾸서천출장맛사지서천한국 마사지 야동24시출장샵서천출장맛사지서천안마방 얼마냐☒서천중국전통마사지⇔「서천하단 마사지」서천보령 마사지┳서천여관 미시✂서천야탑 마사지 후기☂서천어스파♛예약금없는출장샵서천마사지 영상

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 영암고추 마사지
  • 익산수암 마사지서천출장맛사지서천겨드랑이 마사지➼서천콜걸만남┾<서천마사지 카페>서천삼송역 안마방✲서천고양 마사지♭서천자궁 마사지♮서천스웨디시 마사지 후기◘24시출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    서천마사지 볼☠서천코스프레 안마방↬『서천마사지 사정』서천스포츠 마사지 후기⇖서천태국 마사지 가격♤서천방콕 마사지メ서천서울 출장안마▫서천출장맛사지서천중앙동 안마방카지노사이트24시출장샵서천강남구청 안마방◑서천조루 안마방●‹서천영천 마사지›서천스웨디시 마사지 정의┯서천사가정 마사지☼서천쿠알라룸푸르 마사지┼서천남자 출장 마사지►군산출장샵남원금정 마사지출장부르는법제주도안양 안마방서천낙성대 안마방♠서천대구 마사지➠‹서천fc2 마사지›서천성장판 마사지⇚서천대구 타이 마사지▪서천냥이 마사지✉서천모텔 찌라시┐예약예약금없는출장샵예약금없는출장샵서천마사지 torrent예약온라인카지노서천출장안마서천출장맛사지온라인카지노서천모텔 tumblr┕서천천호 안마방↔(서천안마)서천안마방 sexγ서천서울 안마방 추천◦서천타이마사지 팁 서비스ヤ서천휴게텔 안마방 차이⇟서천출장맛사지나주장유 마사지서천출장맛사지카지노사이트

  • 서천겨드랑이 마사지
  • 서천사당 안마방서천출장맛사지서천출장맛사지
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251